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一分析家要用特雷納與夏普測度評估完全由美國普通股股票構(gòu)成的資產(chǎn)組合P，過去8年間該資產(chǎn)組合、由標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)測度的市場資產(chǎn)組合和美國國庫券的平均年收益率情況見下表：

a.計(jì)算資產(chǎn)組合X與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的特雷納測度和夏普測度。簡述根據(jù)這兩個指標(biāo)，資產(chǎn)組合X是超過、等于還是低于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整基礎(chǔ)上的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。
b.根據(jù)a中計(jì)算所得的相對于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的資產(chǎn)組合X的業(yè)績，簡要說明使用特雷納測度所得結(jié)果與夏普測度所得結(jié)果不符的原因。

一大型養(yǎng)老基金的行政官員想評價四個投資經(jīng)理的業(yè)績。每個經(jīng)理都是只投資于美國的普通股市場。假定最近5年來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)包括紅利的平均年度收益率為14%，而政府國庫券的平均名義收益率為8%。下表顯示了對每種資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行測度的情況：